不知不觉一年马上就要过去，对于今年的价格行情各品种分化还是显而易见，螺纹钢依旧保持相对高位运行，热轧板卷呈现先高后低走势，而冷轧镀锌板卷从4月份基本呈弱势下行态势，且到年底前仍有下跌的趋势。截止到11月6日，Myspic价格指数显示，螺纹钢绝对价格指数为3858.83，较去年同期下跌18.16%，热轧板卷绝对价格指数3625.66，较去年同期下跌11.98%，镀锌绝对价格指数为4610.64，较去年同期下跌7.9%。通过以上来看，今年整体价格水平均在下移。本文将通过对原料端的分析，来回顾今年镀锌的行情变化，及明年整个镀锌格局的展望。

  作为镀锌板卷的原料，热轧板卷的价格趋势一直备受加工公司和贸易商的关注，其价格的涨跌直接影响镀锌加工公司盈利情况。对比2018年，2019年高点出现在4月中下旬，主流价格在4074元/吨左右，相比2018年4405元/吨，中间相差331元/吨。而今年相对低点在3664元/吨，与2018年的最低点仅相差12元/吨，按照目前的价格趋势，到年底前热轧板卷的价格或将打破去年的低点，甚至有继续下探的空间。

  在了解了今年热轧板卷的价格以后，生产端也需关注。从钢厂生产情况了解，11月8日，据Mysteel监测的37家热轧板卷生产企业，整体开工率92.19%，周环比下降1.56%，钢厂产能利用率85.45%，周环比上升1.9%。虽不及去年同期水平，但是与其他品种相比仍处在高位，尽管近期现货价格下跌幅度较大，但钢厂端似乎并没过多减少热轧板卷的生产。长流程企业热轧板卷尚有利润空间，现货市场的下跌还不足以使其大规模转移产能。但是随着进口资源的增加，大批低价资源冲击国内市场。而国内价格偏高，出口形势将继续转差。如果钢厂端不转移产能或者主动减产，接下来可能会使得价格持续下移。

  相比热轧板卷持续保持在80%以上的产能利用率，镀锌板卷的开工率尚可，但是产能利用率明显低于前两年同期。据最新多个方面数据显示，同口径130家镀锌生产企业的产能利用率仅有64.31%，较去年同期下降7.49%。这也看的出来，钢厂对于镀锌的生产可能并不积极，长流程企业更多选择盈利空间稍大的产品，而短流程企业受制于原料端成本大部分也是按订单生产，基本不会留有库存量。今年镀锌的需求预期确实较差，金九银十的销售旺季基本落空，家电及汽车行业也无明显亮点，使得钢厂端的生产难有明显增量表现，此低位运行状态趋势或将延续到年前。

  从品种间价差来看，热轧板卷与镀锌板卷走势基本保持一致，2017年两者间价差慢慢地减少，从最高1100元/吨逐渐缩减至650元/吨，上下波动超过400元/吨。2018年则相对保持平稳，两者间未出现一方明显强于另一方，基本维持在700-800元/吨，个别时间达到1000元/吨。到了2019年，镀锌从4月份4800元/吨的高位缓慢下跌到11月份4500元/吨，将近6个月左右的时间仅仅下跌了300元/吨。但是热轧板卷从4000元/吨下跌到3600元/吨。从跌幅来看，热轧板卷是超于镀锌板卷。

  以往市场大户到11月份，日均出货量基本能达到700-800吨，月消化量13000吨表现较为轻松，但是今年却明显感觉到压力较大。下游表现不仅没有到达预期甚至是差于同期30%左右，贸易商的盈利水平也在逐渐降低。一方面基于市场行情报价的透明度，各家报价很难拉开差距，只要市场有低价位资源，个别商家很难挺价销售。另一方面，市场冲击越来越严重，外来资源影响本地钢厂出货，价格竞争加大。因此大部分商家仅能随行就市，以保证库存消化为主，可能在倒挂的情况下也会选择出货。

  9月份以后，汽车销量虽有回升态势，但降幅依旧偏大，延续了去年的下降态势，主要还是汽车消费的动力不足。从经销商的库存数据也能看出，2018年7月份以后库存显著增加，以50%作为荣衰线%属于合理范围以内，而高于50%，数值越大，表示其仓库存储上的压力越大，市场需求越低。整体看来，汽车行业在年前依旧面临较大压力。

  对于年前的价格行情走势，笔者与市场商家和钢厂做沟通，35%的客户认为仍有下跌的空间，目前需求端难有增量的空间，能保持每月正常期货量的消化已经很困难。40%的客户认为会继续盘整运行，基本处于涨跌两难的困境。而仅有少部分的客户认为目前是价格的底部，可能有小幅上涨的趋势。作者觉得，对于年期的价格趋势还需保持谨慎态度，当前可根据库存适当订货，年前囤货则需参考钢厂政策及现货价格。

  据悉，今年部分钢厂已增加新的镀锌产能，而淘汰产能偏少，整体产能有所增加。从区域来看，集中在华中华北地区。新增产能大于淘汰产能，明年供应端的压力显而易见。从需求端来看，是否能进行消化仍是个问号。作者觉得，今年板材无论是短流程生产企业还是贸易商已经难有盈利空间，随着明年市场冲击继续扩大，势必会对现有市场的资源占比构成影响。那么，在如此艰难的环境下，钢厂则需寻找新的出路，贸易商则不仅仅是单纯的从事贸易，赚取中间差价，更多是要提升产品的附加值，在市场之间的竞争中占据一席之地。